Trading
dan Analisis Saham Medco (MEDC)
Tanggal 05 Januari 2012 harga Medco berkisar
antara Rp. 2.350 per lembar sampai dengan Rp. 2.475 per lembar.
Kondisi
keuangan dan valuasi relatif Medco.
Laporan keuangan September 2011
Nilai asset adalah USD 2,42 miliard, nilai
modal saham USD 820 Juta, hutang bank hanya berkisar USD 1,6 miliard.
Penjualan USD 850 juta dengan keuntungan
bersih USD 20 juta atau net profit margin sebesar 2,35%. Penjualan Medco dari
tahun 2007 sampai tahun 2010 relatif stagnan dengan kecenderungan bertambah
kecil. Penjualan tahun 2007 adalah USD 981 juta dan penjualan tahun 2010 adalah
USD 929 juta atau turun sebesar 5,3%. Penjualan tahun 2011 jika disetahunkan
adalah USD 1,13 miliar atau naik 21,99% dari tahun 2010.
Keuntungan per lembar saham adalah USD 0,01
per lembar dengan kurs 1 USD = Rp. 9100, - nilai keuntungan per lembar saham
adalah Rp. 91 per lembar sehingga price earning ratio adalah Rp. 2.400 per
lembar dibagi Rp. 91 per lembar adalah 26 kali. Konsep price earning ratio
dapat dipahami sebagai konsep payback period. Dengan demikian, jika tingkat
keuntungan Medco adalah konstan maka dibutuhkan waktu 26 tahun untuk break even.
Kami melakukan analisis lebih lanjut, hasil
yang kami peroleh adalah:
- Strategi awal dari bisnis Medco adalah membeli tambang minyak Indonesia
yang dijual oleh perusahaan minyak seperti Exxon, Chevron, dan lain-lain
karena dianggap biaya produksi terlalu mahal. Strategi awal ini berhasil
membuat Medco dari perusahaan kecil menjadi perusahaan dengan aset
miliaran dollar.
- Beberapa tahun terakhir Medco melihat prospek pertumbuhan
bisnis minyak Indonesia
cenderung semakin lemah. Produksi minyak Indonesia tahun 2010 sekitar
945.000 barel per hari dan produksi minyak tahun 2011 adalah 903.000 barel
per hari atau turun sebesar 4,4%. Diperkirakan produksi minyak Indonesia
akan bertambah cepat seiring dengan semakin tuanya tambang minyak yang
ada.
- Oleh karena itu Medco menjual beberapa konsesi tambang yang
dimilikinya, i.e. Apexindo, dan menggunakan dana hasil penjualannya untuk
mengembangkan eksplorasi tambang minyak di luar negeri. Investasi tambang
minyak yang penting bagi Medco di luar negeri adalah di negara Libya.
Ketika Khadafi sedang diupayakan untuk digulingkan, harga saham medco
mengalami penurunan yang tajam dari Rp. 4.000 awal tahun 2011, menjadi Rp.
2000 akhir tahun 2011.
Alasan
beli secara fundamental:
Kami melihat trend kenaikan harga minyak
bumi sangat kuat walaupun kondisi ekonomi global yang relatif lemah. Trend
kenaikan harga minyak bumi terutama disebabkan oleh pasokan uang baik USD
maupun Euro dan mata uang lainnya cenderung bertumbuh sedangkan produksi minyak
dan gas cenderung menurun.
Mengacu pada trend kenaikan harga minyak
dan banyaknya tambang minyak baru yang dapat dikomersialisasikan oleh Medco,
potensi pertumbuhan keuntungan Medco sangat besar di masa yang akan datang.
Katalis
kenaikan harga:
Minyak Iran diancam untuk diembargo oleh
negara-negara barat jika program pengembangan nuklir masih dilanjutkan. Iran bereaksi
dengan mengancam untuk memblokir selat hormuz. Krisis minyak akan terjadi dan
harga minyak akan melonjak tajam jika Iran memblokir selat Hormuz.
Risiko
investasi:
Pergeseran orientasi bisnis Medco dari
perusahaan tambang minyak Indonesia
menjadi perusahaan tambang global belum sepenuhnya diapresiasi oleh investor indonesia.
Krisis minyak yang diakibatkan Iran dapat menciptakan ketidakstabilan politik
di Libya
sehingga komersialisasi produksi tambang minyak dapat terhambat.
Analisis
Teknikal Saham Medco (MEDC)
Kami melakukan analisis teknikal saham Medco.
Temuan kami adalah:
- saham medco berada pada tahap akhir fase konsolidasi, dilihat
dari pola segitiga (triangle). Teori teknikal menyatakan akhir pola
segitiga menjadi indikasi perubahan harga yang signifikan yaitu harga bisa
naik banyak atau turun banyak.
- indikator moving average, onbalance volume, dan stochastic
menunjukkan saham Medco masih berada pada kondisi konsolidasi dengan
kecenderungan naik atau bullish.
Grafik
harga saham Medco (MEDC)
Target
kenaikan harga Medco:
Harga saham Medco naik ke level Rp. 2.700
per lembar sampai Rp. 2.800 per lembar dalam periode waktu 1 sampai 2 minggu
mendatang.
Target
cut loss:
Harga saham Medco turun ke level Rp. 2.200
per lembar.
Keputusan
investasi:
Mengacu pada trend pertumbuhan uang yang
beredar dan meningkatnya suhu politik di timur tengah yang bersumber dari Iran,
potensi harga saham MEDC mengalami kenaikan lebih besar daripada potensi harga
saham MEDC mengalami penurunan.
Kami melakukan aksi beli MEDC pada kisaran
harga Rp. 2.350 per lembar sampai dengan Rp. 2.450 per lembar.
********************